Conforme el índice que elabora el Banco Central las señales positivas que se vieron hacia fines de tercer trimestre "se debilitaron en octubre".
El BCRA (Banco Central de la República Argentina), que preside Federico STURZENEGGER, deslizo hace unos días un dato que ha pasado inadvertido, pero que tiene mucha importancia para explicar las razones de la vertiginosa baja de tasas que esta aplicado: "que la economía según sus mismos ojos está lejos de la tan ansiada recuperación".
En su Informe de Estabilidad Financiera, que fue presentado el día Miércoles 23, la entidad habla escuetamente del nivel de actividad pero adelanta que los signos de mejora se revirtieron, y lo dice de la siguiente manera: "Algunos indicadores adelantados que habían mostrados señales positivas hacia fines del tercer trimestre, como por ejemplo el Indicador Líder de la Actividad (ILA), elaborado por esta institución, se debilitaron en octubre".
El ILA es un indicador mensual compuesto por diez variables financieras, reales y de expectativas, construido con el objetivo de anticipar los cambios de fase del ciclo económico, desde una recesión a una expansión y viceversa. Este indicador que elabora el BCRA permite evaluar la salida de la recesión analizando simultáneamente un conjunto de señales: las variaciones mensuales de los últimos seis meses y la difusión de la mejora, es decir el número de componentes que suban como porcentaje del total. De esta manera, tres incrementos mensuales consecutivos del ILA constituyen una señal temprana de la existencia de un punto de giro en la actividad, medida por el EMAE. Según el Barco Central, en Agosto y Septiembre hubo mejoras mensuales pero en Octubre dijeron que se debilitó, por ende el Banco Central la economía está cerca de pegar la vuelta. De hecho, para que el Banco Central vuelva a decir que la economía está cerca de salir del pozo tendría que haber tres meses consecutivos de mejora, o sea, en el mejor de los casos en febrero del año próximo. Que la economía no haya encontrado el rebote un rebote es preocupante para lo que viene.
El PIB exhibió exhibió una contracción de 0,5% en el primer trimestre y de 2,1% en el segundo. Para el tercer trimestre los resultados de predicción contemporánea del BCRA anticipan una caída de la actividad y el cuarto trimestre pareciera según las consultoras que sigue atrasando la recuperación. Evidentemente esto explica porque el banco decidió bajar las tasas de interés cuando el mes pasado la inflación voló y la expectativa para este mes y Diciembre también son de incremento de precios elevados (esto estacionalmente sucede). Aquí debemos decir que la economía sigue floja y la autoridad monetaria cedió a las presiones del Ministerio de Economía (A. Part- Gay), que quería tasa más bajas para que se despierte la actividad.
Tampoco el BCRA tiene mucho margen para bajar las tasas sin que la inflación haya cedido completamente. El estimulo temporario de medidas como los bonos de fin de año, rebajas temporarias en impuestos al consumo que ayuden a adelantar decisiones o algún incentivo a la inversión (como depreciación acelerada) que impulse a tomar decisiones inmediatas.
Fuentes: Informe del Banco Central (BCRA) - BG Consultora- otros.
