Las palabras de Massa, los anuncios de medidas y ejes de política económica, fueron sobreanalizados en la prensa y la cota común fue que los mercados "no lo vieron tan mal" pero aseguran tuvo sabor a poco. Algunos, más comprensivos, entendieron que eso era lógico porque aún falta definir miembros del equipo económico. La oposición criticó la ausencia de un plan; las medidas tampoco llegan a conformar un programa de estabilización que es "imprescindible y debe ser inmediato". ¿Esto es así? Tal vez, porque Massa es una figura política con credibilidad para lanzar medidas audaces pero algunos economistas recomiendan que no lo haga.
Sergio Massa sabe rodearse muy bien, de políticos, empresarios y profesionales, y cuenta con el respaldo del FdT pero no tiene un nombre, de momento, que quiera responsabilizarse por la mirada macro. Esa concepción obviamente existe pero no tiene padre o madre. Hay inconsistencias profundas en el rumbo macro, por eso nadie acepta aún el puesto de viceministro.
¿Por qué es importante cumplir con un déficit fiscal de -2,5% del PBI? Solo porque esto supone mantener el acuerdo con el FMI y evitar mayores problemas en el frente externo. Ni Guzmán, ni Batakis, ni Massa pusieron en duda ese punto de no retorno para Máximo Kirchner: es lo incuestionable e indefendible a la vez. Cuenta con el aval de CFK. El acuerdo institucional con el Fondo es el único programa macro que tiene para mostrar el gobierno, tan flexible (pautas como que la suba del tipo de cambio oficial debía acompañar a la inflación no se cumplen) como inflexible a la vez (sin rediseño de las metas fiscales pese a la guerra en Ucrania).
Massa sobreactuó la meta monetaria a partir de la devolución de los Adelantos del Tesoro (0,1% del PBI); sabe que reducir la emisión es importante en contextos inflacionarios pero trae consecuencias contractivas.
Propuso mejorar el recorte de los subsidios energéticos incorporando al criterio de ingresos el de consumo, y así incentivar el ahorro. Según fuentes oficiales el 80% de los usuarios del AMBA consumen menos de 400kw por mes; restará ver el equivalente para el gas. Asimismo, la tarifa plena correrá sobre el excedente de consumo: si gastás 430kw, vale para los 30kw extras. Y el nuevo esquema comenzará a regir íntegramente a partir del año que viene. Se inscribieron 9,2 millones de usuarios para mantener el subsidio sobre un universo estimado en algo más de 13,5 millones, de modo que se estima que el 30% del total de usuarios pagará la tarifa plena.
El recorte en subsidios aportaría 0,3% del PBI este año y se descuentan recortes en transferencias a provincias y obra pública para cumplir con la meta del déficit primario. Son recortes no menores del gasto.
Sobre el tema cambiario prometió USD 5.000 millones de liquidaciones anticipadas de exportaciones y nuevo endeudamiento con organismos internacionales por aproximadamente USD 2.000 millones. Son los acuerdos políticos necesarios de un ministro de Economía, Guzmán aportó los DEGs y dólares del Fondo. Además habló de "cuatro repos" con fondos de inversión, que así como los swaps firmados con naciones permiten aumentar las reservas formalmente, los repos obligan el BCRA a recomprar los títulos por los que obtuvimos dólares temporariamente a cambio. Massa obtendrá sus titulares si estas promesas se cumplen pero no solucionan las tensiones en el frente externo, y tampoco es garantía que lo hicieran las medidas de un plan en este contexto.
Más allá de la exhibición de empresarios locales en la asunción de Massa, los bancos de Wall Street fueron críticos de los anuncios del nuevo ministro. Se enfocó en medidas de oferta para recomponer las reservas pero eso tampoco los dejó satisfechos.
El trackeo de las operaciones de comercio exterior fue bien recibido entre la heterodoxia. Los controles a la subfacturación de exportaciones y sobrefacturación de importaciones (que convienen cuando hay brecha), también. Días después de los anuncios el flamante titular de la Dirección General de Aduanas, Guillermo Michel, denunció operaciones de triangulación irregulares: en las que la factura proviene de otra jurisdicción pero sobrefacturada (por ejemplo, máquinas electrónicas o mineras de Bitcoin que vienen desde China y se facturan desde una empresa de Estados Unidos que no ha agregado valor) por USD 1.250 millones y fraude en la importación de barbijos por USD 4 millones.
Desde la firma con el FMI, las reservas están en su menor nivel. Desde el 1º de julio se vendieron USD -2.000 millones, y en la última semana USD -700 millones. Las reservas prometidas por Massa son cruciales para calmar las expectativas de devaluación en el corto plazo. Se especulaba, en la breve era Batakis, con un puente hasta septiembre cuando cesarían las importaciones de combustibles.
Quedan varios interrogantes y de momento eso está bien. Sobre la inflación, Massa aseguró que no habrían soluciones mágicas. ¿Qué pasará con los planes sociales y la protección de ingresos de lxs trabajadorxs? No fue un anuncio expansivo, más bien con aguas de todo lo contrario.
