Desde el oficialismo, sin explicitar, confían que conseguirán la aprobación del Presupuesto 2023 en el Congreso. La Ley de leyes no fue hecha a medida de la oposición, pero tampoco lxs encuentra fortalecidxs como el año anterior luego de las elecciones legislativas. Massa incluyó una "separata fiscal" que promete mover el avispero calculando que el Tesoro podría recolectar hasta 2,7% del PBI si derogase ciertas exenciones impositivas que benefician a sectores concentrados de la economía. ¿Cómo se cumplen las metas con el FMI? es la pregunta que sobrevuela (también) a este presupuesto.
Cuidemos las reservas a como de lugar. Más de USD 3.500 millones se liquidaron por agroexportaciones en nueve días hábiles de la implementación del "dólar soja" (se vendieron 7 de las 21 millones de toneladas estimadas de acopio del grano); de continuar con esa tendencia se superará ampliamente la recolección estimada en USD 5.000 millones hacia fin de mes.
Los nuevos desembolsos provenientes de organismos internacionales ayudarán también a fortalecer las alicaídas reservas del BCRA (que en agosto tocaron el nivel más bajo en seis años): USD 1.200 millones ingresarán antes de fin de año a través del BID y USD 900 millones en los próximos seis meses vía Banco Mundial (que había aprobado otros USD 1.100 millones en 2022). El saldo con organismos fue deficitario en lo que va del año, y se estiman pagos por USD 2.950 millones hacia diciembre que se calzarían exactamente con los desembolsos.
De igual forma, en días concluirán las reuniones técnicas que permitirán al FMI aprobar el cumplimiento de las metas del segundo trimestre y liberar así unos USD 4.000 millones a favor de nuestro país. Se espera dicho giro para pagar la cuota de USD -2.600 millones con el organismo que vence la semana próxima.
Los dólares que van quedando a favor, el adelanto de desembolso de organismos y el éxito del "dólar soja" entusiasman a funcionarios de Economía con la posibilidad de cumplir también las metas del tercer trimestre, sin necesidad de pedir un waiver (perdón) al FMI. Inclusive la meta fiscal podría cumplirse luego del bajísimo déficit de julio que habilita una normalización de los resultados para agosto y septiembre, además el Tesoro viene realizando colocaciones exitosas en el mercado de deuda local. El cuarto trimestre será más desafiante.
El programa macroeconómico del gobierno sigue íntimamente ligado a cumplir con el FMI. Entre los designios, también presentes en el Presupuesto 2023, está el de mantener una tasa de interés real positiva y evitar el atraso cambiario. Así, luego de conocerse el dato de la inflación de agosto, el Central elevó por séptima vez consecutiva la tasa de los plazos fijos en pesos: rendirán 75% nominal (esto es levemente por debajo del IPC), que se convierten en una tasa efectiva de 107% si los vencimientos e intereses se renuevan cada 30 días. En tanto, siguen buscando acomodar la evolución del dólar oficial (con devaluaciones que mensualizadas rozan el 6%) con el índice de precios. Hacia fin de la semana aumentó la brecha con CCL por una suba de este último.
Para 2023, entonces, el Presupuesto anticipa un fuerte descenso de la inflación que se ubicaría en 60% (versus el 84% anualizado que pronostican las consultoras privadas relevadas por el REM del Banco Central). Esta suba sería condicente con la del tipo de cambio oficial que el gobierno estipula llevar $269 a fines del año próximo. Por otro lado, se prevé un fuerte disminución del crecimiento que pasaría de un 4% en 2022 a la mitad en 2023 (con caída del consumo y la inversión pero mejora de las exportaciones). Varios analistas anticipamos una desaceleración a partir del último trimestre de este año dada la merma del poder adquisitivo de los salarios. Al respecto sorprende encontrar una estimación de aumento de los salarios en 2 puntos arriba de la inflación en las proyecciones del Presupuesto.
